بنوك عربية
كشفت معطيات تقرير “المراجعة الشهرية للظرفية الاقتصادية والنقدية والمالية” لشهر أكتوبر/ تشرين الأول 2025 مزيجا من مؤشرات الإستقرار والتحول في الأسواق المالية الدولية والوطنية، متأثرة أساسا بتوجهات السياسات النقدية الكبرى وتطورات الأسواق المحلية.
وعلى الصعيد الدولي، سجلت البورصات العالمية أداء إيجابيا خلال سبتمبر 2025، مدفوعة بانتعاش أسهم التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي في الولايات المتحدة، وبقرار بنك الإحتياطي الفيدرالي الأمريكي خفض معدلات الفائدة المستهدفة، حيث ارتفع مؤشر “ناسداك” بنسبة 3.6%، و”داو جونز” بـ2.5%، و”نيكاي 225” بـنسبة 4.8%، فيما حقق “يوروستوكس” زيادة بـنسبة 0.6% و”فايننشال تايمز 100” بـنسبة 0.5%.
كما ترافق هذا الارتفاع مع تراجع مستويات التقلب في الأسواق الأمريكية والأوروبية، في حين واصلت الأسواق الناشئة تحقيق مكاسب، أبرزها الصين والبرازيل.
وحسب البيانات أظهرت أسواق السندات السيادية استقرارا نسبيا بعد فترة من التقلبات، مدعومة بتوقعات المستثمرين حول إستمرار التيسير النقدي، كما سجلت معدلات الفائدة على السندات لأجل عشرة أعوام في الولايات المتحدة انخفاضا بـ14 نقطة أساس إلى 4.1%، بينما ظلت مستقرة في منطقة اليورو عند 2.7% لألمانيا و3.5% لكل من فرنسا وإيطاليا.
وفي أسواق الصرف، كشف التقرير أن اليورو واصل ارتفاعه أمام العملات الرئيسية بنسبة 0.8% مقابل الدولار و1% أمام الين الياباني، في حين سجلت عملات الأسواق الناشئة نتائج متباينة، حيث تراجعت العملة الصينية والريال البرازيلي، بينما ارتفعت الليرة التركية والروبية الهندية.
على المستوى الوطني، أظهرت الأسواق المالية المغربية تباينا في الأداء خلال سبتمبر 2025، حيث سجل مؤشر “مازي” انخفاضا بنسبة 5.1% خلال الشهر، رغم حفاظه على مكسب سنوي قوي بلغ 28.8%، إذ بلغت القيمة السوقية الإجمالية 1.003 تريليون درهم، بزيادة 33.4% مقارنة بنهاية 2024.
وشمل التراجع، وفق التقرير، معظم القطاعات، خصوصا الكهرباء (-18.5%)، والصحة (-10.6%)، ومواد البناء (-9.1%)، والبنوك (-4.2%)، كما ارتفع حجم التداول إلى 13.3 مليار درهم مقابل 11.6 مليار درهم في غشت.
وفي قطاع التوظيف الجماعي للقيم المنقولة، يبرز التقرير أن لأصول الصافية بلغت 790 مليار درهم، بارتفاع سنوي بلغ 20.9%، رغم تسجيل تدفقات خارجة صافية بـ5.1 مليارات درهم في شتنبر، كما سجلت جميع أصناف الصناديق أداء إيجابيا منذ بداية السنة، حيث تصدرت صناديق الأسهم بنسبة نمو بلغت 33.6%.
أما سوق العقار، فيقول التقرير إنه عرف ترجعا في المعاملات بنسبة 10.8% خلال الربع الثاني من 2025، مع تراجع طفيف في الأسعار بـ0.2% شمل مختلف فئات العقارات السكنية والتجارية.
وفي سوق الدين والسيولة، تبرز معطيات بنك المغرب أن معدلات سندات الخزينة ضلت مستقرة نسبيا خلال شتنبر، مع إصدارات بلغت 15 مليار درهم، وبلوغ الرصيد الإجمالي للسندات 786.3 مليار درهم، بزيادة 4.3% منذ بداية السنة، كما سجلت سوق سندات الدين القابلة للتداول تراجعا في التمويل إلى 4.3 مليارات درهم مقابل 10.7 مليارات في يوليوز.
ويظهر التقرير أن حاجيات السيولة لدى البنوك ارتفعت إلى متوسط أسبوعي قدره 123.5 مليار درهم، فيما ضخ بنك المغرب 134.2 مليار درهم لتغطيتها، كما بلغ متوسط حجم التداول اليومي بين البنوك 5.6 مليارات درهم، بمعدل فائدة مرجح في حدود 2.25%، إضافة إلى أن معدل الفائدة على القروض سجل انخفاضا فصليا بـ14 نقطة أساس إلى 4.84%، مع تراجع أسعار الفائدة على القروض الاستهلاكية والاستثمارية.
وبخصوص سوق الصرف، يكشف المصدر ذاته، أن سعر صرف الدرهم ارتفع بنسبة 0.1% أمام الدولار وتراجع بـ0.8% أمام اليورو، كما انخفض حجم التعاملات بين البنوك في سوق الصرف بنسبة 64.5% على أساس سنوي ليصل إلى 15.7 مليار درهم في أغسطس 2025، فيما تراجعت مشتريات البنوك من العملات الأجنبية لفائدة العملاء بـنسبة 7.8% إلى 32.2 مليار درهم.